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丙烯：市场运行异于往常，7000元/吨大关能否守住引人关注-斯尔邦石化
[导语]春节前山东丙烯涨至8670元/吨的近三年半以来的最高价格，而截至目前，山东丙烯价格已跌至7300元/吨，节后市场呈现的低迷行情令市场人士防不胜防。另外，丙烯市场还呈现出另外的一些与往常不相符的运行趋势，这些趋势或许代表着未来丙烯格局的变化规律，需要密切关注。宗一童
2月上旬，山东丙烯价格涨至8670元/吨，这是自2014年11月份以来的最高价格，市场延续了2016年以来的持续上涨的行情。但是，市场向来是有涨必有跌，并且是有大涨必有大跌；春节期间及节后，丙烯市场行情急转直下，价格重心大幅回落。截至3月18日，山东丙烯主流价格跌至7300元/吨左右，与2月上旬的最高价格相比跌幅达到15.8%。
说实话，节前之所以价格涨至高位博鳌亚洲湾，与部分意外因素有关。因此，12306购票软件卓创当时预计，后期价格必将回归到合理水平，这也符合整体市场的预期，8000元/吨的价位比较符合主流预期。后期的市场走势验证了之前的预期，山东丙烯价格回落至7900元/吨之后又小幅反弹至8000元/吨。但此后的走势几乎出乎了所有市场人士的预料，当时很少有人能够大胆预测丙烯价格能跌破7500元/吨，但现在这种情况却实实在在出现了。事后分析，最主要的影响因素在于终端下游需求恢复不及预期，导致聚丙烯市场行情持续低迷，利空影响进而传到至丙烯市场。至于为何终端需求迟迟难以恢复，众说纷纭，环保、两会、采暖季甚至资本运作皆成为猜测的对象巨龙王座，但到目前为止，仍未有比较权威的说法出现。
回归到丙烯市场，这一波大跌行情，丙烯市场很受伤。一方面，丙烯生产企业库存压力大增，无奈只能降价消化库存，但效果甚微，价格下跌空间也逐步拉大。另一方面，下游尤其是聚丙烯企业并未感受到成本降低带来的利好，反而持续受制于低迷的终端需求，导致聚丙烯库存积聚，资金回笼压力巨大，聚丙烯粉料企业开工负荷也迟迟难以提升，甚至又出现企业降负荷甚至停工的情况。综合来看，这一波大跌行情，丙烯及下游都很受伤宠妻不归路。
不过，在这一波大跌行情中，卓创发现市场出现了一些不同以往的变化，这些变化是不是意味着未来市场格局将会出现变动呢？
变化一：华东市场价格成为国内最高价

图1
众所周知，国内丙烯价格区域性较强，不同地区丙烯价格差别比较大。山东丙烯价格一直为全国最高价，华东市场一般处于次席。不过，在这一波大跌行情中徐心澄，山东丙烯价格跌幅达15.8%，而华东价格跌幅仅有7.1%，华东丙烯价格重心也逐渐超过山东市场，并且价差逐步拉大。
市场为何会出现如此变化呢降谷零？一方面，华东地区丙烯供应面的变动要强于山东地区。前期华东地区张家港扬子江石化PDH装置停工检修，华东地区丙烯商品量减少；另外，外盘丙烯供应也继续呈现减少的趋势，供应面对于市场有较强支撑。另一方面王莲香，外盘丙烯价格持续高位，对于华东丙烯价格形成一定支撑，而这方面对于山东市场支撑力度明显较低。
华东与山东丙烯价差若持续较大，两地区间的套利窗口也将打开，鲁南地区丙烯将有流向华东地区的可能，对于山东市场将有一定支撑，不过目前来看，此现象暂未出现幼稚完歌词。
变化二：聚丙烯粉料市场有价无市，利润状况与出货不正正比

图2
前面也提到了，终端需求的持续低迷是导致聚丙烯乃至丙烯行情疲软的主要原因张广泰全本。对于聚丙烯粉料来说，终端需求的持续低迷导致粉料有价无市。就目前来看，山东粉料价格在8300元/吨，与丙烯价差高达1000元/吨旁门散仙，理论利润状况良好；但粉料工厂持续出货不畅，库存积压状况严重。据了解，山东地区部分大型粉料企业皆有数万吨库存积压老师真伟大，严重影响企业资金回笼，进而影响了企业正常的生产及原料采购。
正常情况下，聚丙烯粉料行情如此低迷，与丙烯的价差也相对偏小，但目前的情况却与正常情况不符，因此值得关注变种章鲨。这一方面说明丙烯价格下跌速度确实较快，另一方面也说明粉料价格仍有继续下跌的空间，市场短期内难有好转预期。
后市展望
终端需求暂时没看到好转的迹象，部分下游如丁辛醇企业存在检修情况，将导致丙烯需求继续减少。供应有减少预期，神驰的混烷脱氢及三圆的PDH装置月底有检修计划，加上已经检修的京博混烷脱氢装置及新海气分装置，供应面对于市场或将有一支撑。综合来看，卓创预计，短期丙烯价格仍将继续下行，山东主流价格或将往7000元/吨大关靠拢；不过从历史经验来看，下游需求启动往往就在一瞬间，因此近期的市场行情需密切关注，市场拐点或将出现在本周。